AIoT企业特斯联近期的上市进程备受柔顺，其在港股提交的上市央求贵府通晓失效，但港股IPO技术出现上市央求贵府失效的情况并不鲜见，且招股书失效不等于上市失败。2024年，向港交所递表企业238家，其中111家贵府通晓失效，失效占比46.63%；2023年，向港交所递表企业201家，死心年末，133家企业贵府失效，失效占比66.17%。不错看到，交表后失效已成为一种常态，阛阓无需过度解读，拟刊行东谈主也曾不错通过更新贵府再行央求再次上传招股书“一键激活”上市规范。失效后再次提交激活并得胜上市的企业也不在少数。

2024年1月2日，蜜雪冰城向港交所递交上市央求，到2024年7月，其招股书已处于失效景象。时隔6个月，蜜雪冰城于2025年1月3日，第三次向港交所递交招股书，赓续冲击港股。即是这几个月的冬眠，为蜜雪冰城换来了空间与时辰，树立了开盘首日爆火的方式，好意思团龙珠旗下Long-Z Fund I、红杉中国和高瓴旗下HHLR Fund在内的5名基石投资者，共认购2亿好意思元(约15.58亿港元)，高瓴成本成为蜜雪冰城最大外部机构鼓励。

因为审计表现有限期届满、上市时辰窗口区分适、企业自身对上市节律的把控等多样原因，港股IPO技术出现上市央求贵府失效的情况不错说是港交所给企业开设的畸形“缓冲”通谈，粗略让企业对上市进程有更多的把控权。

招股书失效≠IPO失败

招股书失效仅仅一个规范性的景象，以致不错说是港股IPO经过中的“旧例操作”。据资深投行众人称，招股书失效不错简单通晓为拟上市公司财务审计数据逾期，需要补充最新一期的财务数据，并不会对IPO的进程有影响，也不代表港交所对公司天赋有负面想法，公司在3个月内补充最新的财务数据和贵府后就不错赓续上市之旅。

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港股IPO经过一般分为递表、聆讯、路演、招股、公成立售效果、黑市往来及挂牌上市等规范，招股书失效经常发生在递表后至聆讯的阶段。笃定上市日历之后，拟上市公司将递交上市文献于联交所，薄情上市央求预约暂定聆讯日历。经过漫长的3-6月恭候，联交所将详备审阅核查新上市央求，笃定央求公司是否知足进行首次公开招股的条目。

由于上市聆讯时辰莫得确切时辰，是以许多企业递交的IPO贵府在此阶段距初度交表超6个月，自动通晓失效。事实上，2021年6月份以来，有许多企业赴港上市，赴港央求IPO企业数目增多，在一定程度上拉长了往来所审核的期限。

于此同期，以腾讯、快手为代表的港股科技股和以京东健康、阿里健康等为代表的医疗及医药股的股价均出现一定波动，这一情况也让拟上市公司再行凝视刊行窗口。

玄虚可见，招股书失效是港股IPO的平日机制，与企业本人质量不揣度，以致巧合是企业自主笼罩阛阓剧烈波动的自主选择，阛阓亦无需因此过度解读。

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