石川澪 白虎

连年失掉，还能连年大手笔分成，好思你的老基础底细，还真实结实。

2024 年，公司揣摸无间承压，归母净利润再次失掉。"红枣第一股"若何能力功绩大翻身？

找准渠说念，大概是独一高效的嘱咐。通过投资入股，公司已和蜜雪冰城、鸣鸣很忙达成和谐，押中这两大高势能渠说念，会让公司迎来一线改变吗？

边失掉，边分成

卖掉百草味之后，好思你（002582.SZ）照旧好几年没尝到挣钱的味说念。

2024 年相似如斯，公司完了商业收入约 16.70 亿元，归母净利润失掉约 0.72 亿元，同比分辩下跌 3.39% 和 38.67%。同期，扣非净利润失掉约 0.81 亿元，同比下跌 35.71%。

自在零食市集竞争加重，可能是公司功绩捏续变脸的清苦身分。连年自在零食赛说念品牌迭出、新品眼花头昏，同期，陪同行业无穷内卷之下的渠说念变革，零食厂商们日子过的并不打发。

算作红枣类自在零食领域龙头，好思你的揣摸，相似面对着严峻的侦察。

公司中枢业务是红枣成品，代表产物是枣博士等红枣类产物，昨年该业务收入约 12.22 亿元，同比下跌 6.83%。

在红枣成品以外，公司连年拓展健康锁鲜食物业务，主要销售清菲菲、燕菲菲、思你好冻干粉面粥汤等系列产物，昨年该业务拓展未达预期，其收入约 0.69 亿元，同比下跌 20.31%。

好思你发端于河南，连年省内市集呈现疲软之状，收入大头主要来内省外。2024 年，省外市集收入 6.88 亿元，同比增长 12.16%；省内市集收入 4.33 亿元，下跌 16.38%。

从门店领域来说，省表里门店数目均呈现下跌趋势，2021 年至 2024 年，河南省外门店由 174 家降至 140 家，省内门店由 256 家降至 243 家。

不外，河南省外收入领域增速较快，由前述同期的 4 亿元阁下增至近 7 亿元，河南省内收入耐久徜徉在 5 亿元内。

2020 年，公司以红枣 + 政策谋求更大的发展，耐久没能达到预期，堕入失掉的泥潭。

2020 年至 2023 年，扣非净利润分辩失掉 1.20 亿元、0.27 亿元、2.12 亿元和 0.59 亿元。算上昨年，扣非净利润已贯穿 5 年处于失掉现象。

2022 年至 2023 年，归母净利润分辩失掉 1.89 亿元、0.52 亿元。

一边失掉，公司一边大手笔分成，2020 年至 2024 年，分成共计约 19.23 亿元（含税）。其中，2024 年，公司决定每 10 股派 10 元（含税），共计分成总和为 4.36 亿元（含税）。

红枣零食难卖

上世纪 90 年代，石聚彬创立好思你一头扎在红枣自在食物领域，渐渐在这一细分赛说念杀出一条血路。

豪迈栽培在中国朔方地区的红枣，既是食物，也被用于中药行业中，药食同源的特质，成为好思你早期进入市集，各异化竞争的利器。

公司 2011 年上市后，一度仍依靠原枣销售来复古收入。其后，通过开垦枣片、枣糕等深加工产物，完成产物矩阵的集结，迄今已有锁鲜原枣、枣仁派、红枣芝麻丸、冻干红枣湘莲银耳羹等产物。

2021 年至 2024 年，公司红枣类产物收入虽从 9.85 亿元增至 12.22 亿元，但增速由 47.90% 降至 6.83%，同期，毛利率由 27.71% 降至 26.02%。

技能，公司加大销售用度参加力度，试图借此推动收入领域的增长。

2021 年 -2024 年，其销售用度由 2.42 亿元增至 3.49 亿元，销售用度率由 18.89% 增至 20.90%。

在这种功绩瓶颈期，好思你更需要翻新性的产物，来完了市集解围，公司却大幅缩减研发军队。昨年，公司研发东说念主员为 73 东说念主，比上年减少 60 东说念主，为 2021 年以来新低。

迷上投资

好思你连年在红枣主业上阐扬平平，但并不缺钱，日前其及全资子公司拟使用最高不超 20 亿元自有闲置资金购买答理产物。

公司能有这样淳朴的资金实力，全靠对百草味的投资。

2016 年，好思你以 9.6 亿元将自在零食物牌百草味收入囊中，4 年后转手给百事，对价 49.2 亿元，4 年净赚近 40 亿元。

卖掉百草味之后，公司试图从市聚积找到下一个百草味。

2020 年，长沙诺坤私募、好意思团等牵手开垦顿然投资企业深圳龙珠股权投资基金，好思你在 2022 年 1 月出资 3000 万元，捏有其 0.5983% 股权。

深圳龙珠随后投资蜜雪冰城（02097.HK），好思你成为曲折捏有"雪王" 0.024% 股权的鼓舞。

除了股权投资，好思你与蜜雪冰城已在产物上试水和谐。据公开报说念，昨年双十一技能，两边和谐推出的红枣雪顶奶茶产物，创下单月销售 800 万杯的记录。

最近几年，量贩零食行业申明鹊起，各大品牌赛马圈地，好思你找准契机，通过投资弧线入局。2023 年底，公司及全资子公司共计斥资 7 亿元增资鸣鸣很忙，捏有其 6.6191% 股权。这既是对量贩零食顿然市集的看好，也显表露借此开拓高势能渠说念的考虑。

同期，公司董事长兼总司理石聚彬，被委用至湖南鸣鸣很忙担任董事，参与企业揣摸，并对其具有紧要影响。

2024 年，湖南鸣鸣很忙成为好思你第一大客户，销售 9376.87 万元，占年度销售总和的 5.62%。

除此以外，公司还投资参股南通勋铭基金、河南好思你金鹭鸵鸟游乐土有限公司，分辩捏有 33.00% 和 38.50% 股权。据天眼查，包括前述两家企业在内，公司投资企业达 40 家，波及栈房、食物、商贸、投资等行业。

据 2024 年报石川澪 白虎，昨年，公司通过得回参股公司投资收益共计 4885.22 万元。